杜集| 八达岭| 铜陵市| 开化| 石阡| 河北| 太原| 金坛| 路桥| 三门峡| 贡山| 介休| 肥城| 深圳| 萨迦| 新巴尔虎左旗| 武汉| 夏邑| 普洱| 彭水| 蒙自| 茶陵| 古县| 北宁| 班戈| 昔阳| 八一镇| 博罗| 庐山| 基隆| 宁城| 肇庆| 池州| 乌海| 鄂州| 东川| 保山| 西畴| 黄埔| 和政| 全州| 济阳| 崇仁| 彭水| 歙县| 康定| 江都| 密山| 路桥| 龙江| 雄县| 九台| 曲阜| 平度| 图们| 哈密| 雅江| 临县| 舟曲| 炉霍| 莎车| 嘉善| 鄢陵| 修水| 巴楚| 岢岚| 婺源| 封丘| 南岳| 益阳| 克山| 上杭| 赞皇| 龙江| 磐石| 济阳| 方山| 湘乡| 革吉| 汤原| 泰顺| 萝北| 北辰| 广昌| 白城| 石泉| 壶关| 临猗| 商南| 白碱滩| 郾城| 二道江| 九寨沟| 临澧| 五通桥| 安吉| 茄子河| 佳木斯| 潼南| 南漳| 襄垣| 清丰| 攀枝花| 南昌县| 扶余| 大石桥| 万年| 莘县| 岢岚| 吴堡| 临湘| 浦东新区| 雄县| 勐海| 南川| 壤塘| 保亭| 舟曲| 呼玛| 平谷| 肃南| 奉贤| 巴东| 三门峡| 澧县| 浏阳| 台安| 六枝| 福清| 尉犁| 华安| 和龙| 丹江口| 库车| 古交| 云龙| 阳曲| 广德| 当雄| 泰顺| 丹江口| 灵石| 海安| 涡阳| 塔城| 茶陵| 龙江| 榕江| 八达岭| 石河子| 察哈尔右翼前旗| 忻州| 浦江| 松桃| 盈江| 九寨沟| 永昌| 红原| 北流| 霍邱| 覃塘| 绥阳| 略阳| 盘县| 广灵| 额济纳旗| 兰西| 苍溪| 禄劝| 射阳| 双城| 陇川| 黄山市| 青神| 克什克腾旗| 玉门| 镇江| 田林| 莱州| 漳平| 渭源| 阎良| 佳县| 潞城| 讷河| 丽水| 黄岛| 宝兴| 江口| 田阳| 五河| 博乐| 大同市| 莒南| 华亭| 武进| 礼泉| 三台| 肇庆| 云浮| 霸州| 福州| 长治市| 栾城| 铜山| 巴青| 扶沟| 台江| 涟源| 楚雄| 灵山| 吴江| 湟中| 嘉黎| 应县| 小河| 石河子| 泰宁| 平阴| 阎良| 寿县| 八宿| 鞍山| 藁城| 阳江| 隆子| 正宁| 美姑| 内丘| 山丹| 庆阳| 德保| 永和| 吕梁| 介休| 墨脱| 扶绥| 元氏| 永安| 策勒| 来安| 汕尾| 腾冲| 临城| 拜泉| 漯河| 昭平| 高雄市| 于田| 潮安| 古蔺| 安丘| 仙游| 察布查尔| 怀仁| 阎良| 大城| 靖远| 南部| 任丘| 灞桥| 阜南| 肇庆| 武胜| 宿州市当地最新时事-宿州市当地今日新闻

玛莎拉蒂醉驾女生活相

2019-08-19 14:27 来源:爱丽婚嫁网

  玛莎拉蒂醉驾女生活相

  长沙市当地论坛-长沙市当地最新时事  抗日战争时期,他代表中共长期在重庆及国民党控制的其他地区做统一战线工作,努力团结各方面主张抗日救国的力量,并先后领导中共中央长江局、南方局的工作。对引进的海外高层次人才和急需紧缺人才,放宽资历、年限等条件限制,根据业绩成果直接申报相应层级职称。

献花仪式结束后,来自四面八方的游客如潮水一般涌入周恩来纪念馆,桃花垠一时间盛况空前。1933年春和朱德一起领导和指挥红军战胜了国民党军队对中央革命根据地的第四次“围剿”。

  1、什么情况下需要进行用户注册?不管新、老报考人员,凡是首次使用此系统的报考人员都必须先进行用户注册,注册成功后才能进行上传照片、报名等后续操作。在他长期的革命生涯中,曾先后六次到过南京,特别是抗日战争胜利后,他于1946年5月率领中共代表团在南京梅园新村与国民党政府进行了艰苦的谈判,并留下许多令人难以忘怀的记忆。

  城际公共交通更加匮乏,从旧金山到圣何塞的公共交通要2个小时。周恩来协助毛泽东组织和领导抗美援朝战争。

国家政府网站中央政府门户网站全国人大常委会办公厅政协全国委员会办公厅最高人民法院最高人民检察院外交部公安部水利部文化部科学技术部劳动和社会保障部建设部民族事务委员会交通部铁道部信息产业部农业部卫生部民政部水利部教育部国家发改委人事部国防科工委商务部司法部财政部国土资源部卫生部人口和计划生育委员会中国人民银行审计署监察部新闻出版总署海关总署质量监督检验检疫总局国家旅游局国家统计局国家体育总局民用航空总局环境保护总局税务总局工商行政管理总局国家版权局国家宗教事物局国务院机关事务管理局广播电影电视总局林业局食品药品监督管理局国家知识产权局安全生产监督管理局国有资产监管委员会三峡工程建设委员会台湾事务办公室西部开发领导小组法制办公室南水北调建设委员会国务院侨务办公室港澳事务办公室国务院发展研究中心气象局社会科学院科学院保险监督管理委员会自然科学基金委员会证券监督管理委员会中国地震局新华通讯社中国工程院国家行政学院银行业监管委员会外汇管理局海洋局中医药管理局国家邮政局航天局外国专家局烟草专卖局粮食局测绘局文物局国家原子能机构档案局中共中央对外联络部国家图书馆机械工业联合会轻工业联合会建筑材料工业协会钢铁工业协会中华全国工商业联合会煤炭工业协会纺织工业协会全国供销合作总社石油和化学工业协会国家信息中心中共中央编译局中华全国总工会共青团中央全国妇女联合会全国青年联合会全国学生联合会归国华侨联合会全国台湾同胞联谊会科学技术协会文学艺术界联合会国际贸易促进委员会中国消费者协会

  任中国社会主义青年团旅欧支部书记,为中共旅欧支部领导人。

  2016年美国人口普查局的数据显示,该地区平均每天净流出居民154人。10月,参加长征。

  1949年  3月25日,和毛泽东等率中共中央机关进入北平。

  事实上,没有一位湾区的规划者会希望人才因为高昂的房价、恶化的环境和难以负担的生活而流失,他们一直为此作出努力。5、地市审核点下拉菜单为什么无显示内容?可能是省级管理机构未设置审核点,请联系当地人事考试机构进行设置后再进行操作。

  注:对报名初审考后复核的地区,报考人员在确认报名信息后即可支付考试费用。

  佛山市本地资讯-佛山市本地门户国家政府网站中央政府门户网站全国人大常委会办公厅政协全国委员会办公厅最高人民法院最高人民检察院外交部公安部水利部文化部科学技术部劳动和社会保障部建设部民族事务委员会交通部铁道部信息产业部农业部卫生部民政部水利部教育部国家发改委人事部国防科工委商务部司法部财政部国土资源部卫生部人口和计划生育委员会中国人民银行审计署监察部新闻出版总署海关总署质量监督检验检疫总局国家旅游局国家统计局国家体育总局民用航空总局环境保护总局税务总局工商行政管理总局国家版权局国家宗教事物局国务院机关事务管理局广播电影电视总局林业局食品药品监督管理局国家知识产权局安全生产监督管理局国有资产监管委员会三峡工程建设委员会台湾事务办公室西部开发领导小组法制办公室南水北调建设委员会国务院侨务办公室港澳事务办公室国务院发展研究中心气象局社会科学院科学院保险监督管理委员会自然科学基金委员会证券监督管理委员会中国地震局新华通讯社中国工程院国家行政学院银行业监管委员会外汇管理局海洋局中医药管理局国家邮政局航天局外国专家局烟草专卖局粮食局测绘局文物局国家原子能机构档案局中共中央对外联络部国家图书馆机械工业联合会轻工业联合会建筑材料工业协会钢铁工业协会中华全国工商业联合会煤炭工业协会纺织工业协会全国供销合作总社石油和化学工业协会国家信息中心中共中央编译局中华全国总工会共青团中央全国妇女联合会全国青年联合会全国学生联合会归国华侨联合会全国台湾同胞联谊会科学技术协会文学艺术界联合会国际贸易促进委员会中国消费者协会

  周恩来同志身上展现出来的中国共产党人的崇高精神,是历史的,也是时代的,将激励我们在新时代坚持和发展中国特色社会主义征程上奋勇前进。原藉浙江绍兴,1898年3月5日生于江苏淮安。

  东营市本地门户-东营市本地论坛 宁德市当地在线-宁德市当地实时报道 秒速飞艇-秒速飞艇稳定平台-秒速飞艇信誉平台

  玛莎拉蒂醉驾女生活相

 
责编:

玛莎拉蒂醉驾女生活相

您当前位置:首页 > 金融保险 > 业界访谈 > 正文
来源:人民网 发布日期:2019-08-19 09:31:15

  
  
  2019-08-19,国务院常务会议确定进一步化解部分行业过剩产能的措施,首次提出支持保险资金等社会资本参与企业并购重组,发展相关产权交易市场。笔者认为,未来3年是保险资金参与企业并购重组的黄金机遇期,保险资管公司应结合标的特点综合运用多种投资渠道,并开发设立相关保险资管产品、股权计划、私募基金等拓展第三方业务。
  
  定向增发和私募基金
  
  是财务投资角度的最佳投资渠道
  
  目前,保险资金具有多种投资渠道参与企业并购重组。具体而言,在股权方式上,主要有股权转让、定向增发、非定向增发、配股、优先股等直接投资渠道,以及定增金融产品、股权投资计划、私募基金等间接投资渠道;在债权方式上,主要有公募并购债券、私募并购债券、信托计划等。
  
  由于目前并购债的资金用途只限于偿还并购贷款,而并不能用来直接支付并购价款,所以在收益和规模上都离国际上真正的并购债有较大差距。因此,在未来一段时间内,保险资金还将主要通过股权方式参与企业并购重组。
  
  其中,对于财务投资来说,定向增发、并购基金分别是机构投资者参与上市企业和非上市企业并购重组的主要方式。2015年上市公司通过定向增发方式共募集1295亿资金用于并购重组(以获得证监会发审委通过为标志),而2014年该数据仅为278亿元。2015年也是并购基金井喷的一年,“PE+上市公司”成为主流模式。
  
  参与企业并购重组
  
  对于保险资金具有长期意义
  
  参与企业并购重组不仅符合当前宏观经济转型方向和资本市场需求,更对于保险资金运用具有长期价值:
  
  第一、与保险资金特性相匹配。并购重组投资通常资金需求量大,且流动性受限。例如定向增发具有1-3年的锁定期、私募基金投资期限更长达5-8年。保险资金特性与上述要求匹配度较高,容易获得较理想的投资机会。
  
  第二、直接对接实体经济,可配置规模充足。在利率下行周期中,高收益资产的稀缺性越发凸显。在债权投资市场中,保险资金面临着非常激烈的竞争局面,银行、证券、信托等机构各自拥有独特的资源优势。但在股权投资市场中,保险资金不仅拥有全渠道优势、还凭借其资金特性更加受到融资方的青睐。因此,通过参与并购重组交易,保险资金可以更好地对接实体经济资金需求,在一级市场上获得优质股权资产,分享企业长期价值。在国有企业加速并购重组的背景下,预计保险资金的可选标的将更为丰富、可配置规模充足。
  
  第三、进一步推进保险资金投资私募股权市场。私募基金是国际保险资金的重要配置标的。2014年全球保险资金投资私募股权基金占其另类投资规模的12%,仅次于不动产投资。其中,并购基金(buyoutfunds)投资对象一般为已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业,其增值逻辑包括重构管理层改善经营水平、折价购入资产和增加企业杠杆等。与风险投资(VentureCapital)相比,投资并购基金的风险较小,是继夹层基金之后保险资金拓展私募股权投资图谱的必经之路。
  
  对保险资金参与企业并购重组的建议
  
  第一、在投资端,综合利用多种渠道充分把握投资机会。
  
  首先,以战略投资为目的参与保险产业链相关、大型国企等优质标的。目前,行业已普遍认识到长期股权投资对于保险资金穿越低利率周期的重要意义,其在减少资本消耗、降低财务报表波动性、拓展产业链发展等方面均具有显著作用。
  
  其次,发起设立私募基金,参与规模较大的国企、行业龙头等标志性项目。在国际视角下,大型保险及保险资产管理公司发展到一定阶段,通常会建立专属私募股权投资平台。这不仅便于为自有资金配置优质资产,还有助于拓展第三方业务。例如Ardian是世界上受托保险资金投资私募股权规模的最大公司,安盛保险集团是其主要股东和资金来源。
  
  再次,以财务投资的目的广泛参与定增项目、股权投资计划、私募基金等。其中,由于并购重组风险相对较大,对于中小企业建议采取定增金融产品、并购基金等间接投资工具实现分散效应。
  
  第二、在募资端,发行以并购重组为主题的资管产品、股权计划、私募基金等。
  
  保险资产管理公司可以发行以定增为标的保险资管产品、以企业并购重组为目的的股权投资计划等。这一方面可以扩大资金来源、便于参与更多投资机会、拓展第三方业务;另一方面,还可以通过资管产品推动委托人发展资产导向型保险产品,从而进一步推动集团构建保险资产驱动负债的有效模式。
  
  实际上从2014年初以来,保险机构便纷纷涉足定增投资,然而以此为标的的保险资管产品却罕见。随着定增的市场扩张,筛选标的的难度将加大,预计以定增为标的的保险资管产品潜力会很大。在结构化设计的基础上,此类产品将可以满足不同风险偏好的投资需求。
  
  第三、在风险管理方面,严格防范并购重组相关风险。
  
  对于保险机构参与企业并购重组,最大的风险是股票市场波动的系统性风险,这需要对于投资时机和对价做出审慎决策。除此之外,保险机构还需防范三类风险:
  
  一是流动性风险。这主要出现在“短债长投”现象突出的保险机构中,应通过严格控制非公开市场总体投资比例、加强资产负债现金流匹配管理等手段来防范风险。
  
  二是战略整合失败风险。相对于具有估值“护城河”的金融企业外,房地产、医药等企业作为战略投资对象的风险相对较大,降低行业集中度有助于防范此类风险。
  
  三是并购重组失败风险。这主要针对中小企业和新兴行业,建议通过分散化投资来降低组合风险。
  
  (魏瑄作者系中国人保资产管理公司研究员)

( 责任编辑:刘亚红 )  打印
  • 早安三门峡

  • 官方微信

  • 新浪微博

  • 腾讯微博

坪定乡 梓官乡 洲口镇 西黄城根南街 树木沟乡 中国休闲西裤名镇 三江
生达乡 珞巴族 自贡市 油溪乡 王串场焕玉里栋 支楼村 兴隆台
秒速赛车怎么暂停了+实力导师qinsang95 快速赛车单双大小路珠规律+实力导师qinsang95 2019重庆时时彩代理平台|咨询qinsang95 快速赛车万森平台添加导师VX:qinsang95 快速赛车彩票漏洞计算方法添加导师VX:qinsang95
学生玩快速赛车添加导师VX:qinsang95 必赢客快速赛车软件下载+实力导师qinsang95 快速赛车怎么抓走势+实力导师qinsang95 98秒速赛车+实力导师qinsang95 秒速赛车开奖结果百度添加导师VX:qinsang95
快速赛车开10后杀什么添加导师VX:qinsang95 快速赛车开奖直播 视频添加导师VX:qinsang95 快速赛车最冷号多少期不出+实力导师qinsang95 快速赛车自动挂机添加导师VX:qinsang95 在线秒速赛车缩水添加导师VX:qinsang95
秒速赛车从几点到几点结束+实力导师qinsang95 热彩网官网注册代理咨询VX:qinsang95 快速赛车高手群添加导师VX:qinsang95 易算秒速飞艇下载 3.1+实力导师qinsang95 最快快速赛车开奖直播101+实力导师qinsang95